作为上市农商行中的绩优生，常熟银行(601128.SH)的业绩表现没有让市场失望。

今年上半年，常熟银行实现营业收入36.8亿元，同比增长7.7%;归属于上市公司股东的净利润10亿元，同比增长15.52%。

长江商报记者注意到，不止是半年净赚10亿，常熟银行或许还在“藏富”。截至今年6月末，该行不良率下降至0.9%，拨备覆盖率超过500%，达到521.67%，为目前已披露业绩情况的上市银行最高水平。

然而，有银行“利润调节器”之称的拨备覆盖率并非越高越好。此前监管部门曾作出要求，银行业金融机构拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上(即300%)，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

如果按照此要求进行超额部分计提还原，或将增厚常熟银行的核心一级资本，该行的利润将进一步释放。

不过，截至6月末，常熟银行资本充足率三指标均有不同程度下降。在此基础上，常熟银行再次计划发行60亿元规模的可转债，用于补充该行核心一级资本。

长江商报记者粗略计算，包括IPO及两次可转债在内，常熟银行上市五年间将合计融资百亿元，为其现金分红总额23.89亿元的4.2倍。

异地分行贡献65%营收及55%利润

中报显示，今年上半年，常熟银行实现营业收入36.8亿元，同比增长7.7%;归属于上市公司股东的净利润10亿元，同比增长15.52%。分季度来看，今年前二个季度，常熟银行单季度营业收入分别为17.83亿元、18.97亿元，同比增长5.03%、10.35%，净利润5.34亿元、4.67亿元，同比增长4.84%、30.77%。

其中，第二季度常熟银行的业绩数虽然不是最高，但在去年同期基数较低的情况下，超过30%的增速创下自2018年二季度以来的最好水平。

截至报告期末，常熟银行总资产2314.52亿元，增幅10.91%;总存款1815.65亿元，增幅14.34%;总贷款1513.9亿元，增幅14.93%。

在成为镇江农商行第一大股东之后，常熟银行的异地分行业务继续扩张。今年上半年，常熟银行在常熟本地的营业收入和营业利润分别为12.81亿元、5.68亿元，占比34.81%、44.27%。常熟之外其他省内外地区的营业收入和利润占比分别达到了65.19%、55.73%。其中，江苏省外地区(村镇银行)营业收入和营业利润5.45亿元、1.73亿元，占比14.82%、13.46%。

从收入构成来看，今年上半年，常熟银行实现利息净收入31.25亿元，同比增长3.08%。净利差2.9%，较上年末下降11个BP，其中二季度单季净利差2.94%，环比一季度提升8个BP，二季度单季净息差3.07%，环比一季度提升10个BP。

息差环比改善的同时，常熟银行中间业务收入大增。报告期内，常熟银行手续费及佣金净收入1.93亿元，同比增长52.81%。特别是代理业务实现收入0.72亿元，同比增长161.55%，增幅最大。理财业务收入规模最高，为1.67亿元，同比增8.4%。

此外，报告期内，该行投资收益和其他收益分别为3.18亿元、0.38亿元，同比增长22.06%、27.15%。

相较于上年同期而言，今年上半年常熟银行的减值计提力度减轻，一定程度上扩大了利润空间。报告期内，常熟银行减值损失共计9.19亿元，同比减少1.9%。而去年上半年，其计提贷款减值损失9.36亿元，同比增长9.71%。

有隐藏利润倾向再拟发债60亿

半年净赚10亿，这一亮眼的成绩背后，常熟银行或许还在“藏富”。

长江商报记者注意到，截至今年6月末，常熟银行不良贷款率0.9%，较上年末下降0.06个百分点，继续保持在较低水平。拨备覆盖率已突破500%，达到521.67%，较上年末增长36.34个百分点。

事实上，自2016年上市后，常熟银行的拨备覆盖率一直在稳步提升。2016年至2020年分别为234.83%、325.93%、445.02%、481.28%、485.33%。相较于2016年末，常熟银行目前的拨备覆盖率水平已经增长了1.22倍。

众所周知，拨备覆盖率是银行经营的“安全垫”，但并非越高越好。由于拨备需要从银行每年的利润中进行计提，拨备覆盖率也被视为银行利润的“调节器”。有观点认为，一些银行通过增厚拨备覆盖率的方式“藏富”，有不想让业绩在同业中太冒尖的考虑。

根据2019年财政部发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，监管部门要求的银行业金融机构拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上(即300%)，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

那么，超过500%的拨备覆盖率是什么水平呢?银保监会数据统计，截至今年二季度末，我国商业银行的拨备覆盖率为193.23%。

同花顺数据显示，2020年末，41家A股上市银行拨备覆盖率平均值为272.64%，常熟银行的拨备覆盖率仅次于宁波银行，位居上市银行第二。

截至今年6月末，常熟银行的拨备覆盖率已经超过宁波银行510.13%的水平，暂列上市银行单一，为行业整体水平的2.7倍，并超过前述300%的2倍监管要求221.67个百分点。

中报显示，今年上半年，常熟银行拨备金额71.04亿元，较上年末增长15.77%，拨贷比4.69%，较上年末增长0.03个百分点，拨备水平整体都有所提升，风险抵补能力较强。

需要关注的是，发布半年报的同时，常熟银行推出了新的发债计划。该行拟公开发行总额不超过60亿元的可转债，在转股后募集资金用于补充核心一级资本。

为了满足资本需求，中小银行更多通过IPO、定增及可转债的方式补充核心一级资本。长江商报记者注意到，这是常熟银行上市后第二次推出可转债发行计划。2016年该行IPO募资9.51亿元，2018年完成29.61亿元的可转债募资。若本次可转债顶额发行完成，近五年间常熟银行的股权融资金额将合计接近百亿元。

但如果常熟银行对拨备覆盖率超过监管要求2倍以上的计提部分还原成未分配利润，该行核心一级资本水平或将得到增厚。

截至今年6月末，常熟银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.47%、10.53%、10.12%，较上年末分别下降0.62、0.63、0.62个百分点。

常熟银行认为，随着业务的持续发展和资产规模的不断提升，预计该行未来的资本充足率水平仍将有所下降。因此，该行除自身收益留存积累之外，仍需要考虑通过发行可转债等方式持续提升资本实力，以保障资本充足水平。

值得一提的是，从常熟银行的分红情况来看，2016年至2020年，该行各年度分别派发现金红利4亿元、4亿元、4.93亿元、5.48亿元、5.48亿元，占各期净利润的比例分别为38.45%、31.65%、33.2%、30.71%、30.4%。上市后合计派发现金红利23.89亿元，其股权融资金额约为现金分红金额的4.2倍。长江商报记者蔡嘉